創業板注冊制改革將引導市場資金“價值投資”

時間:2020年04月28日來源:經濟網-《經濟》雜志 佚名 【字體:

 
    4月27日,中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》。當天晚間,證監會發布了4部規章,深交所發布了7份規則公開征求意見。其中,創業板改革首次將增量與存量市場改革同步推進,將為全市場推行注冊制改革積累經驗。

    證監會副主席李超表示,根據近年來經濟形勢變化和多層次資本市場發展實際,改革后創業板將定位為,深入貫徹創新驅動發展戰略,適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢,主要服務成長型創新創業企業,支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。

    值得注意的是,27日起,證監會暫停接收創業板IPO申請,已過會并拿到批文的繼續執行;已過會尚未拿到批文的,可繼續推進并啟動發行承銷,也可停止,待新規正式發布后,按改革后的制度重新上市。
證監會部門規章征求意見截止到5月27日,交易所業務規則截止到5月11日;诖,業內人士預計,創業板注冊制最快或6月即可“開審”。

    在試點注冊制安排方面,參照科創板的做法,在堅持規范、透明、公開,嚴把質量關的基礎上,將審核注冊程序分為交易所審核、證監會注冊兩個相互銜接的環節。證監會對深交所審核工作進行監督。壓實發行人和中介機構責任,加大對違法違規行為的處罰力度。允許符合條件的特殊股權結構企業和紅籌企業在創業板上市。對新開戶投資者設置與風險相匹配的適當性要求。

    北京理工大學公司治理與信息披露研究中心主任張永冀表示,不同于科創板注冊制改革是增量改革,創業板的注冊制改革可能會引領存量改革,現有發審體系或將進一步做出變化。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為,我國注冊制改革是一個循序漸進的過程,改革會注意市場承受能力,把握好節奏。創業板注冊制改革不會造成新股大規模擴容和資金明顯分流。從科創板經驗來看,其沒有對大盤造成資金分流,而創業板開通時同樣未對A股造成明顯資金分流。

    川財證券陳靂點評創業板注冊制稱,在改革的具體操作中,創業板注冊制試點與科創板相似程度較高,均分為交易所審核和證監會注冊兩個步驟,并以問答的方式提高信披質量;相比于此前,注冊制試點能夠提高板塊運行效率,緩解IPO“堰塞湖”現象。且在新股上市方面,創業板新上市企業前五個交易日不設漲跌幅,后續漲跌幅限制提高至20%,與科創板試點安排一致,一定程度上能夠改善資本市場定價機制,引導市場資金“價值投資”。

    編輯:許亞嵐

    (來源:中國經濟網、第一財經日報、財聯社、中國日報網)
 
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